SP受制于弱市环境难以走出独立行情_移动增值

SP受制于弱市环境难以走出独立行情

李正豪 2008/10/06

　　中资背景的电信增值类上市公司主要包括在A股上市的北纬通信、拓维信息，在H股上市的A8电媒音乐，在纳斯达克上市的纯SP概念空中网、掌上灵通、华友世纪，以及增值业务在主营收入中分别占据约30%、20%、10%的门户网站新浪、腾讯控股和搜狐等。

　　虽然业内认为2008年的北京奥运会以及电信重组将刺激国内电信增值业务市场在今后3年保持30%以上的增长速度，但在美国金融危机和国内宏观经济形势影响下，中资背景的电信增值类上市公司无法在弱市环境下走出独立行情。

　　公司市值大幅度缩水

　　9月23日，北纬通信收盘价10.65元，拓维信息收盘价25.29元，A8电媒音乐收盘价1.41港元。相对上市当日的表现，目前这三家上市公司的股价下跌的幅度较大，公司市值缩水比较严重，下表详细显示了前述三家公司在上市当日和9月23日的具体表现。

　　另一方面，在美国国际集团（AIG）濒临破产，美国第四大投资银行雷曼兄弟申请破产，美国第三大投资银行美林证券被收购之后，美国政府正在试图制定一个永久性解决信贷危机的救市方案，但投资者对华尔街的未来前途依然持有疑虑。受这种情绪影响，包括SP概念在内的中国概念股近期内大涨大跌，表现极不稳定。

　　以9月18日为例，受利好消息影响，大盘带动中国概念股集体大涨，其中有新浪等7只股票涨幅超过15%，但是到9月22日，除灵通网上涨0.01美元、空中网未有涨跌外，华友世纪、新浪、搜狐等公司都全线下跌。

　　而在9月22日，新浪、搜狐、华友世纪、灵通网、空中网的收盘价分别为39.71美元、61.49美元、2.71美元、1.55美元、3.91美元，市值分别为22.2亿美元、23.6亿美元、5925万美元、6520万美元、1.3927亿美元。

　　专业人士估算，在9月8日至9月19日两周时间内，包括SP概念股在内的纳斯达克“中国概念股”的市值损失已经超过两成。

　　业绩表现无法提振股价

　　其实，大部分增值业务类上市公司的业绩表现在今年上半年都呈现出大幅上涨的趋势。

　　北纬通信是中国移动18个省级移动公司在168点播业务方面的合作伙伴，根据其上半年财务报表，北纬通信今年上半年的营业收入和净利润分别达到6486.7万元、1625.3万元，同比增长率分别达到22.4%、8.2%。其中，北纬通信的手机内置SP业务已从今年初的260万元/月上升至目前的500万元/月；在彩铃业务方面，北纬通信也已与中国移动接近20个省级公司展开合作；北纬通信的手机游戏和手机流媒体等新业务也已处于培育阶段。

　　拓维通信是集无线增值业务和电信行业软件开发于一体的高新技术企业，今年上半年，拓维信息的主营业务收入和净利润达到1.20亿元、4123万元，同比增长率分别为25%、56%；A8电媒音乐是国内领先的手机音乐服务提供商，今年上半年，A8电媒音乐营业收入达到3.3亿元，同比增长超过200%，净利润3702.6万元，同比增长73.3%。

　　在纳斯达克上市的相关公司中，除灵通网继续亏损（亏损额达1480万美元）外，空中网第二季度实现利润30万美元，与去年的3.9万美元相比，同比增长669%，被称为“起死回生”，华友世纪第二季度利润为160万美元，利润同比增长超过8倍。

　　相关门户网站方面，新浪无线增值业务“回暖”，第二季度相关收入达2640万美元，同比增长42%；搜狐无线增值业务收入900万美元，同比增长41%；腾讯科技SP业务第二季度收入为3383万元，同比增长64.19%。

　　接受记者采访的多位电信行业的分析师认为，在业绩增长的情况下，SP概念股在资本市场的表现更多地受到国内外宏观经济形势的影响，其股价变化未能反映公司基本面的相关情况。
　　业务增长仍将继续

　　分析师们认为，无论金融市场的动荡和证券市场的低迷持续多长时间，现阶段主要面向国内市场的增值类上市公司的相关业务表现仍将在新一轮的行业周期内保持强劲增长。

　　赛迪顾问在一份研究报告中预测，2008年电信增值业务市场总体规模将突破1889亿元，保持38%以上的同比增长，其中移动增值业务的收入将占到67%左右，彩信、WAP业务将和短信业务一起成为三大移动增值业务，而手机支付、手机钱包、城管通、视频会议等业务将成为新兴的电信增值业务。

　　海通证券电信行业分析师王茹远认为，受益于运营商重组和3G牌照发放明朗化，电信增值服务商将可以与三家电信运营商全面合作，行业公司将获得更多的开展新业务的机会；在移动网络方面，由于目前的2.5G及部分区域2.75G网络受到网络带宽的影响，只能提供数据传输量非常小的增值业务，而未来的3G网络将支持无线高速数据传输，更多丰富、实用的电信增值服务将被应用，电信增值业务将迎来真正的腾飞契机。

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