华平从事基于IP网络的多媒体通信系统的研究、开发、销售和技术服务，主要包括视频会议系统、视频监控指挥系统、综合图像管理平台和行业解决方案，以及智慧城市、平安城市解决方案及运维服务。公司业务领域覆盖视频会议、监控指挥以及行业视频通信应用市场。在视频会议领域，公司是少数几个可以提供软、硬件产品线，具备软硬结合解决方案的专业视讯厂商。在监控指挥领域，公司倡导业务融合，可以帮助用户将不同类型的视音频系统接入华平图像综合管理平台，实现统一的管理和应用。公司凭借着领先的技术优势，在多媒体通信市场拥有较强的市场竞争力，未来将进一步巩固在视频通信领域的领先地位。
一、视频通信带动融合通讯发展：
预知买卖点操作更简单一对一服务投资变轻松短信到价提醒紧抓良机掌控风险资产稳健增值 视频通信行业在过去的发展历程中一直受到网络传输速度以及相关应用贫乏的限制。随着网络带宽的爆发式增长，与视频交互相关的应用不断出现，IT服务业未来将逐渐进入可视化阶段，视频通信应用由此将迎来大发展。预计到2015年视频通信市场规模将超过500亿。从我国目前的视频通信建设情况来看，行业仍处于绝对的发展初期，视频通信行业是绝对的朝阳行业。另一方面，随着视频通信不断向多网络、多平台、多功能、移动化等方向扩展，不同设备、不同网络、不同应用之间在视频通讯的过程中衍生了相互融合的需求，未来视频通讯行业将以软件为核心，“融合通讯”则将成为行业的长期发展趋势。
二、视频解决方案凸显核心竞争力：
在视频会议领域，华平是少有的能够提供软硬结合的解决方案的厂商，通过自主研发的嵌入式软件，结合多种视频接收终端（PC、手机、平板等），可以为多行业提供解决方案。华平开发的以图像综合管理系统为核心的应急指挥系统已在消防领域得到大规模应用，2013上半年来自某部队的图像综合集成系统采购近亿元，来自该客户的可持续的收入将为公司未来的业绩增长提供有效支撑。我们认为来自部队的大单仅仅是华平基于视频通信的行业解决方案业务爆发的开始，随着“宽带中国”战略的提出，未来网络带宽平均速度有望大幅提升，各行业IT建设中可视化需求将不断涌现，华平必然是最为受益于这一可视化浪潮的IT公司。
三、智慧城市打开发展空间:
从视频通信行业进入智慧/平安城市，已成为华平的长期战略。今年以来，公司凭借主业的核心竞争力及视频通信业务对于其他行业良好的延展性，抓住平安城市建设的机遇，先后拿下铜仁等贵州四地的平安城市报警与监控系统订单，目前订单总额约3.3亿。与此同时，华平也在加大力度开拓智慧城市市场，截止目前，我国已有154个城市提出建设智慧城市，预计总投资规模达1.1万亿元，公司未来有能力和机会涉及的领域除安防监控外还包括智慧医疗、智能交通、智能教育等诸多方面。智慧城市的建设过程中，无论是从控制中心到终端，可视化都是各行业应用的核心模块，我们认为华平是最为契合智慧城市多行业可视化需求的稀缺标的，未来平安/智慧城市的发展将为华平的发展打开长期发展空间。
四、应急指挥业务有望爆发
应急指挥市场属于后安防市场，是平安城市下阶段的建设重点，保守估计市场空间在200-300亿元。华平股份开发了以图像综合管理平台为核心的应急指挥系统，竞争力强于传统安防企业，目前该系统已在消防领域大规模应用，未来有望在武警其他警种、军队和政府进行推广，华平应急指挥业务未来3年有望持续爆发性增长。
五、盈利预测
我们预测华平2013-2014年EPS分别为0.70元，1.09元，对应当前PE分别为37.8X，24.3X，我们认为华平是最为契合未来智慧城市多行业可视化需求的稀缺标的，随着宽带中国战略的实施，智慧城市/平安城市的不断深化，华平未来几年将引来巨大的发展机遇。
六、技术分析
华平股价依托于均线高位震荡，短期受5、10日均线支撑震荡走强。技术指标上，BOLL中轨对股价起到有力支撑，MACD指标在0轴上方小幅收窄，KDJ指标有形成金叉的趋势。
七、风险提示
国内智慧城市建设落地进程延后；华平大客户单一；平安城市后续订单低于预期。
