SIP终端市场有望倍增，行业集中度提升龙头受益。传统企业通信方式逐步被IP通信所取代，而SIP协议作为近年来备受推崇的协议种类，市场渗透率逐步提升，终端市场水涨船高；按SIP终端市场20%的年均增速，2020年SIP/IP的渗透率将达到50%-60%。公司作为SIP行业龙头，占据销售量超过20%的份额，且随着行业集中化，公司份额有望继续上行。
企业视讯或成蓝海，市场有望重新洗牌。早期视频会议需求多存在于大型企业和政府机构等层级较多的单位（政府类需求占据60%以上）。随着通信基础设施的完善，企业级市场需求逐步增长；全球约3240万小型会议室中大部分尚未安装视频会议，而到2022年小型会议室将占据约70%的视频会议室需求。爆发的需求有望使视频会议市场重新洗牌。
云通信市场处积累阶段，行业空间大但需假以时日发育。云通信正处用户培养阶段，以期后期制霸。阿里亦重兵布阵云通信，定级“S级”资源投入“AllIn”，行业想象空间大。但目前用户覆盖尚不足5%，需要时间积累。公司将云通信作为未来战略布局的重要一环，在SaaS等环节重点着手准备。
风险提示：贸易摩擦加剧波及公司主营业务；SIP市场增长情况不及预期；软件通信对于硬件市场冲击过大；VCS产品市场开拓不及预期；假设存在局限性风险。
