孙正义抛售众多投资 软银豪赌宽带业务Yahoo!BB

　　孙总裁强调指出：“目前已经投入了业务所需的1250亿日元(约合人民币78亿元)的基本设备资金。扣除为获得客户而花费的每人平均约2万日元的费用，客户约达到200万以后，Yahoo!BB业务就将超过盈亏分界线，下一年度内按单月来计算，现金流量就将实现盈利”。

　　从Yahoo!BB的成本结构来分析，支付给Yahoo的授权使用费、IP电话成本以及调制解调器的折旧费等因用户数量而变动的变动成本占总成本的50%，支付给NTT地区公司的设施使用费和光纤使用费等固定成本每月大约需要40亿日元(约合人民币2.5亿元)。其余的是广告宣传费和促销活动等获取用户所需的费用。

　　假设通过节目发送服务等所产生的效果，从每个用户获得的平均收入由目前的约3700日元增加到约4000日元，那么用户达到约200万时的收入每个月将是80亿日元。以此来计算，扣除销售额中50%的变动成本，以及40亿日元的固定成本后，收支正好达到平衡。

　　Yahoo!BB目前已经拥有120万客户，而且在IP电话领域的优势也将保持相当长的一段时间。节目发送服务也将开始，同时法人市场业务也将正式展开——综合分析这些情况，可以说在不久的将来，Yahoo!BB的客户超过200万实现业务收支平衡的目标将很可能得以实现。

　　然而，也并不能由此肯定软银集团的经营将一帆风顺。宽带业务如果仅仅是超过了盈亏分界线，那么还不足以彻底解决经营问题。目前最需要的是获得巨额的现金流量、即Yahoo!BB的巨大成功。虽然孙总裁现在认为：“已经不再需要巨额的设备投资”，但在下一年度以后的某个时期，软银很可能将不得不再次追加投资。

　　仅仅靠出售资产来进行资金周转尽管理论上是可行的，但风险很高。间接控股的软银投资公司将会把所管理的为数众多的基金中的富余资金投入到新公司中。今后软银也许还要不得不再次玩这种财务上的“变戏法”。

日经BP (china.nikkeibp.co.jp)